不算不知道一算吓一跳

    其三，金融衍生品投资。这个在前面介绍券商盈利模式中也有说明，其是成熟券商的主要来源，投行、券商在此方面拥有非常大的优势，其通过非常复杂的金融衍生品规则设定，将自己处于一个几乎不败的地位，而一旦出现风险，对于购买此投资产品的企业和大资金来说，就可能陷入万劫不复的深渊，而投行则从中大赚。在这个方面，我国的企业吃亏甚大，其中很大一部分原因就是因为我们忽略了市场钱规则，我们不懂得投行、券商的盈利模式。这个在2008年全球金融危机中显露最为明显。由于全球金融危机来势凶猛，多家国际大型投行倒闭，因此2008年国资委开始进行中资公司的海外风险核查，初步统计东方航空、中国国航、中国远洋等23家央企的海外金融产品投资亏损合计达上百亿元。真是不算不知道，一算吓一跳。

    这样的核查也避免了更多悲剧的发生，2008年10月下旬，证监会的一份通知“紧急”叫停了深南电与高盛一家子公司杰润(J.Aron)签署的两份石油衍生品对冲合约，通知称“深南电未曾恰当对上述合约予以披露，且不符合决策程序，合约不合法。”若不是及时制止，那么深南电将必须开始向高盛子公司支付巨额资金，从而被迫破产。事件的经过是这样的，2008年3月，高盛旗下的商品交易公司杰润(J.Aron)公司主动找上了深南电，与他们签订了一纸合约，为他们做480万桶头寸“套期保值”。合约规定，在2008年12月31日之前，当国际油价在63.5美元/桶以上的时候，杰润公司每月向深南电支付30万美元；当国际油价低于63.5美元/桶却高于62美元/桶时，杰润公司每月向深南电支付(浮动价-62美元/桶)×20万美元。但在油价低于62美元的时候，深南电则需向杰润公司支付(62美元/桶－浮动价)×40万桶等额的美元。

    这样说可能比较晦涩，笔者可以将当时的背景交待一下，股民也看下如果是你，你会如何抉择。双方签约当天，国际油价是106.81美元/桶，当时杰润的东家———高盛公司已经抛出报告称，原