市场泡沫——虚幻的存在，即将破碎

    市场泡沫是什么，这是一个很难界定的问题。但是我们可以说市场泡沫像什么，有市场经济就必然会有泡沫。我们可以把泡沫比做人身体上的细菌，从现实的角度上说，有细菌并不可怕，但如果让细菌主导了身体里的每一个细胞，那人也就病入膏肓了。

    其实什么是泡沫、在什么价格水平下市场存在泡沫是一个很难回答的问题。

    但是，我们可以说市场泡沫像什么，有市场经济就必然会有泡沫。我们可以把泡沫比做人身体上的细菌，有细菌并不可怕，但如果让细菌主导了身体里的每一个细胞，那人也就病入膏肓了。

    以日本曾经发生的日元升值来说，曾经随着日元持续不断地升值，日本经济形成了以房地产和股票市场为主的资产泡沫。在日元升值最疯狂的时候，东京银座一个地方的房地产值基本可以买下整个美国，可见泡沫已经到了令人难以置信的程度。虽然事后证明日本的这次资产泡沫是一个明显的历史错误，但是我们还是应该看到，还有一些人利用了市场的泡沫，在这个过程中发家致富了。

    聪明的投资人会感知并利用泡沫，而一般投资者如果不能理性看待泡沫，就会在泡沫中迷失。中国资本市场现在处于一个吹泡泡的阶段，什么能让泡泡吹得越来越大呢，那就是对赢利的预期和对市场的信心。如果对市场的信心受到严厉打击的话，泡泡一定会破灭。

    这也让我想起了现在中国的房地产经济，其实明眼人都会发现，在房地产经济的发展中，有泡沫的存在。

    房地产的泡沫虚幻地存在着，即将破碎，但是对于这样的一个大泡泡来说，要是让人准确地说出它的存在和幻灭，也不是一个简单的问题，而且房地产市场的泡沫类似股市的泡沫，泡沫到底是否存在只有在它们破灭之后才能够确定。当仍有许多人在嚷嚷泡沫的时候，泡沫一定还有很大的膨胀空间，破裂的时机还没成熟。

    而且，泡沫是市场经济的痼疾。有没有泡沫，该不该捅穿，是目前国内城市房地产市场讨论中最具争议的焦点问题。何为泡沫，怎样测度它们，其实是经济中最难讲得清的事情，也是经济学里各执一词、没有定论的题目。

    很多人都感慨房地产泡沫经济已经把民众的生活推向艰难的岁月，是什么制造了如此大的泡沫？为什么市场还是在竭力维护高价房市的持续？我们要分析这样的一个情况，那就是在房地产市场中，房价上涨是不是由于地价上涨。

    我的一个朋友曾经给我算过这样一笔账，在他看来，地价和楼价的关系，不像大家想象的那样，地价高了楼的成本也就高了，于是楼价也就高了。

    他说普通住宅的成本，不包括地价在内，其成本绝对不会超过800～1200元/平米。就是说，不管你在哪里盖，不管你采用什么样的结构，成本也就是这个水平。当然，这个成本标准是每一个开发商控制的标准，他们的楼绝对会比这低而不会比这个高。在中国90%的地方，包括地价在内，成本也就是1000元/平米左右，

    而且，他以北京市最贵的地价36170元/平米（相当于2408.9万元/亩）为标准计算。为了方便，以3.7万元/平米地价计算。当规划为60%的土地用来盖楼，40%绿化及其他时，土地就是3.7/0.6=6.17万/平米。这样一块地，开发商规划了多少层呢？30层。于是土地的价格就成了6.17/30=0.206万/平米。如果按照这个水平算下去，北京最贵的楼盘的成本是3260元/平米。

    当然，他的算法也未必完全精确，但是这样的一个推算至少代表了人们对于地价引发房价的思考。近年来房价节节攀升，当外界“炮轰”开发商狠赚时，开发商把“战火”引到了政府身上，称商品房价格快速上涨的原因在于地价贵了。对此，国家国土资源部予以了否定。

    政府已经作出了回应，造成房价大幅度上涨的主要原因有