来自中国的需求驱动着全球商品市场，对能源和商品价格的预测依赖于对这一需求可持续性的判断。

    来自中国的需求驱动着全球商品市场：从石油、钢铁到铜和铝，这个巨大市场似乎有无穷尽的胃口。中国的胃口有多大？作为这些需求背后的驱动力，中国的经济增长是可持续性的，还是政府投资和房地产开发驱动形成的泡沫？这一问题的答案对全球商品交易价格无疑具有巨大的影响力。发达国家的石油价格和汽车价格会受到影响，那些正在投下数以十亿计美元以增加产能的矿业公司的财富也会受到影响。

    为了能够有效预测全球能源和商品价格，我们最好先自下而上地考虑一下其中最重要的因素：中国需求的可持续性。事实上，市场上正在流传的许多价格预测，对这个全球成长最快的商品消费国的需求驱动力只有肤浅的理解。

    在能源和商品市场的“重量级”分组中，中国已经超越了自己所属的级别。尽管在名义的世界经济产出中，中国仅占有4%的份额，却是仅次于美国的全球第二大初级能源消费国，同时还是最大的煤、钢铁、水泥和10种有色金属生产国。地球政策研究所的莱斯特·布朗（Lester Brown）指出：“在5种基本能源、食品和工业品——谷物、肉类、石油、煤和钢铁——的消费中，除石油以外，中国已经全面超过美国。”

    在石油消费上，中国也在同美国迅速拉近距离。中国石油的消费状况正在戏剧性地改变。20年前，中国还是东亚最大的石油出口国；12年前，中国变成了石油纯进口国；而在2003年，中国已经是仅次于美国的世界第二大石油进口国；2004年，全球石油需求增长的31%来自中国。

    另一方面，中国的人均能源消费量仅为美国的1/10，是经济合作与发展组织（OECD）成员国的1/6，因此未来的显著增长在意料之中。根据壳牌公司的预测，到2020年，中国将消耗全球初级能源产出的16%，几乎是整个亚太地区的一半。但是现在看来，这一预测已经显得过于保守——2003年中国已经消耗了全球初级能源产出的12%，年增长率为13%，而同期亚洲的整体增长仅为6%，除中国以外的全球增长更不到2%。

    满足这样的需求是昂贵的。根据国际能源机构（IEA）的预测，从2001年到2030年，全球能源投资总额为160 000亿美元，中国占其中的23 000亿，仅次于美国与加拿大的投资之和，超过了OECD成员国的投资总和。中国的铝、铜、镍和铁矿合计消费量从1990年（7%）到2000年（15%）翻了一番，到2010年预计将再翻一番。中国的钢铁产量和消费量增长速度持续地挫败分析师们的预测，同时极大地改变了全球铁矿主的财富状况。

    中国是世界最大的两家矿产公司最近出色的业绩报告背后的推动者。澳洲的必和必拓资源集团（BHP Billiton）在2004年下半年净利润翻了一番多，力拓集团（Rio Tinto）去年的净利润增长了87%。在资本支出方面，2004年，来自中国的需求使必和必拓申请和已获批准了超过100亿美元的新开采项目，力拓集团也完成了14亿美元的业务扩张，并另有35亿美元正在进行中或已获批准的资本支出。中国政府最近的一份白皮书指出：“巨大的人口数量和低水平的人均矿产资源拥有量是中国的基本国情。”这一国情令中国越来越依赖资源的进口。

    2004年，中国的钢铁产量占世界总产量