2004年6月26日，华冠科技的股权结构发生重大变化：原大股东富华集团与万向集团旗下万向三农签订协议，拟将所持6.2%股份转让，令万向三农将持有华冠科技29.95%股份，成为第一大股东。为了这一天，鲁冠球苦等了4年。华冠科技上市后不久，德隆的身影开始闪现。尽管2004年春夏德隆崩盘之后，华冠科技自称与德隆系无瓜葛，但细看公告，可以发现自2002年底开始两者关系早已渐行渐深。而鲁冠球并购华冠科技之路，也由此开始柳暗花明。2002年12月2日，华冠科技董事会以少有的通讯表决方式，通过了出资收购赤峰德农种业有限公司41%股权及公司部分高管的更换等事项。赤峰德农种业成立于2002年10月，控股股东为德隆核心企业德农种业。德农种业曾被视作德隆旗下两块最值钱的资产之一。这是一场外人很难看懂的收购。华冠科技付出5535万元控股赤峰德农种业，但在人事上，后者的高管却纷纷进入华冠科技，取得董事、总会计师和副总经理等职位。对于与德隆相关的人事变动，来自二股东万向集团的三位董事均表示反对，结果无济于事。而这一幕，只是万向集团对华冠科技的经营走向束手无策的开始。华冠科技引进了德隆背景的高管以后，同时也带来了互保的运营风格。2003年2月，在万向三董事的反对下，华冠科技董事会仍然审议通过了与德隆旗下湘火炬(000549)互保协议的议案，最高担保金额为2亿元。人事安排和资金担保是潜在风险，变更资金投向却直接威胁除大股东之外的其他股东的投资收益。2003年9月，华冠科技董事会以7名董事同意、3董事反对、1名董事未出席的结果，将一项与主业密切相关的投资计划，变更为投资设立黑龙江德农种业，华冠科技将出资4000万元，募集资金缺口部分610.67万元以自有资金补足。这些冲突，不仅反映了鲁冠球与德隆经营理念上的差别，还反映出一二大股东之间关系日趋微妙。但鲁冠球并没有像通常那样直接将上市公司带进股权之争，而是以极大的城府，一忍再忍。

    今年德隆崩盘，客观帮助鲁冠球不战而胜，获得华冠科技6.2%的股权看似不多，却让双方完成了角色的转换。29.95%对21.25%的股比也显得富有韵味，鲁冠球在获得提高第二股东地位（注意：第二大股东并非相对控股）的同时，还不忘展示他对富华集团的期待和依赖，双方的合作可谓由此步入一个新境界——鲁冠球介入华冠科技4年后，终于完成了对它的整合。

    第五节  风险投资之先河

    万向进入风险投资可以说