1927年5月17日，胡适从日本回到上海。他又收到顾颉刚的一封长信。顾在信中向老师和泪进言，说：

    我以十年来追随的资格，挚劝先生一句话：万勿回北京去。现在的北京内阁，先生的熟人甚多，在这国民革命的时候，他们为张作霖办事，明白是反革命。先生一到北京去，他们未必不拉拢，民众是不懂宽容的，或将因为他们而累及先生。……这是我和泪相劝的一件事，请先生听我罢！①

    在“万勿到北京去”几个字的下面都加有密圈，可见是重要极了！为什么呢？

    前面已经说过，胡适本人曾鼓吹“好政府主义”，当过段祺瑞政府的善后会议议员，反对没收清宫，这些都可以当作“反革命”行为看，而他在北京的朋友又多为军阀的僚属和政客，在这国民革命的时候胡适如果再回北京去，北洋政府垮台之日，那“反革命”的罪名还逃得掉吗？他在日本观望20余天，日夜思虑的也正是这一点，心里怎么不明白呢？北京这个时候是绝对不能回的，他便决定留住上海。

    那时的北洋政府已是风雨飘摇，财源早已枯竭。北京各大学连薪金也发不出来，教员生活非常狼狈。政治压迫更一天天加重，连续发生“三·一八”惨案等多起屠杀请愿学生和民众的事件，因而大批文化人便纷纷南下逃荒避难，或则向往投效革命，或则寻求新的栖身之所。原来新月社和《现代评论》的一班人马也纷纷南下，徐志摩、闻一多、梁实秋、饶孟侃、余上沅、丁西林、叶公超、及潘光旦、邵洵美等新老社员都先后汇聚于上海。

    胡适回国后不久，新月社的人们便联络商议，由大家招股集资筹办一个新月书店。他们推胡适为董事长，张禹九任经理。于是，6月30日的《申报》上登出了一则广告：

    新月书店开张启事

    本店设在上海华龙路法国公园附近麦赛而蒂罗路一五九号，定于七月一号正式开张，略备茶点，欢迎各界参观，尚希贲临赐教为盼。

    新月书店谨启

    新月书店的开办，以徐志摩关系多、人事熟，因而出力也最多。胡适只有一百块钱的股本，② 却挂着董事长的名义，更不好意思不尽一点股东的义务，便答应把《白话文学史》修改出来，给新月书店出版。

    《白话文学史》这部书原是1921年冬天胡适在教育部举办的第三届国语讲习所讲授“国语文学史”的讲稿，第二年又到天津去讲，他住在旅馆里把这“国语文学史”的稿子修改了一遍，后来北京文化学社竟把这本讲义排印了出来，封面上印着疑古玄同题写的书名，书前有黎锦熙写的“代序”，俨然是一本正式出版物了。③ 胡适得知以后，觉得“拿这种见解不成熟，材料不完备，匆匆赶成的草稿出来问世”，自己感到“十分难为情”，便决心修改这部书。④

    这次修改几乎是重写，而且把“白话文学”的范围放得很大，实际上是写一部中国文学史。由于书店刚开创，稿子催得紧，胡适“随写随付排颖，仍是匆匆赶成，难免有许多疏漏，其中的一些见解今天读起来也未免浅薄幼稚，但这部书可以说是用近代科学方法来研究和整理中国古代文学史的第一部著作，筚路蓝缕，草创之功还是值得肯定的。可惜始终未能续完，又是“半部书”！

    新月书店开办不久，原在北京出版的《现代评论》也移来上海编辑出版。他们又着手筹创一个《新月》杂志。这刊物的筹创曾经发生一点波折，据梁实秋在《新月前后》一文中透露说：

    杂