是调控抑制“圈钱集团”，还是

    “圈钱集团”试图搬动政策方向盘?

    策划人：中国股市正在上演大跳水。全流通试点序幕刚刚拉开，沪深两市即以滚坡式的持续暴跌，直破千点的大跌来回应被管理层称之为“振兴股市的最根本的大利好”股权分置“改革”。6月末尚福林再送六大利好，市场仅出现有气无力的一日反弹，又重归跌市。这无疑让管理层非常尴尬，为什么会出现这种事与愿违南辕北辙的“改革效果”?

    作  者：有“中国特色”的股市，创造了人类经济史上的一大奇观。对股权分置改革可能导致股市崩盘，一些市场人士在事前疾声警告。早在全流通试点开始之前，李志林先生就在多家报纸上发表题为“股权分置试点之日就是股市崩盘之时”的文章（见2005年4月23日《四川金融投资报》）。李志林在文章中痛心疾首地呼吁：“近期股市最大的悲哀并不在低迷市道宝钢巨量增发，而是证监会迎合少数集团的私利，作出误判，主观臆断地宣布：‘解决股权分置的条件已经成熟’。如果说此前‘唯解决股权分置才有大牛市’的说法还能蒙骗相当多的人的话，那么，这七天来大盘节节溃退的态势，足以让人们从迷梦中惊醒。”

    李志林强调：“搁置论才是大智慧，而解决股权分置试点之日，即是中国股市崩盘之时。”因为：“第一，政府随意改变15年来股市股权分置的‘游戏规则’，但如何切实保护投资者利益，却毫无举措。而今证监会拿出‘炸药包’，准备‘决’15年来作为契约的三分之二非流通股不能流通这道‘堤’时，竟然连如何疏散群众、如何保护15年来高成本持股的投资者生命财产不受损失的举措一条也没有，只字不提流通股是否含权，含多少权，要不要给予流通股东以补偿，补偿多少，今年搞多少试点，计划用多少年实现全流通，用哪些新资金来应对大扩容。这怎能不吓得投资者争相逃命?

    “第二，此次政府一改以往自上而下进行国有股减持和全流通试点的做法，变为自下而上的试点方式，更造成了股市乱哄哄的无政府状态。既为试点，那么就应明确试点上市公司的标准，例如上市年份、股权结构、净资产、业绩、股价、市盈率等。但现在一切都是黑箱，信息、题材、传言满天飞，弄得上市公司的股价上蹿下跳，暴涨暴跌，实令人恐惧不已。

    “第三，国资委主任李荣融的讲话表明，股权分置试点仍将以向流通股东配售非流通股为主，这无疑是崩盘的方