投资需要不耻下问（3）

    错误的路上，奔跑也没有用

    华尔街股市流传有一句名言：“股市在绝望中落底，在悲观中诞生，在欢乐中拉抬，在疯狂中消失。”巴菲特没有忘记这句话。

    1968年，华尔街股市呈现出前所未有的繁荣，道琼斯指数一路上扬，交易厅里人头攒动，报单如潮，一时间华尔街仿佛遍地是黄金，俯仰之间便能成为百万富翁。面对如此繁荣的股市，可巴菲特在将近半年的时间内一直少有举措，他更多的时间只是观察思考、冷静旁观。最后，巴菲特作出了一个惊人的决定，解散合伙人企业，逐一清算投资人的全部资金。

    而就在快到年底时，奇迹发生了。股市的牛气渐尽，指数几度飘摇，令人胆战心惊。此后，股市一路下跌，“噩梦”一个连着一个，熊市延续长达几年，无数人的发财梦全部破灭，损失惨重。

    1972年，巴菲特碰到第二次大牛市，他作出的决定是卖出大部分股票，又一次证明了他所讲的投资秘诀是百试不爽。1973年，股价大幅下跌，道琼斯指数不断回落，整个市场摇摇欲坠。在别人贪心时，巴菲特再一次用自己的“恐惧”战胜了市场。随后的1974年是罕见的股市低迷期，道琼斯指数从1000点跌到了500多点，几乎每一支股票的市盈率都是个位数，人们都在纷纷抛售，想尽一切办法逃离，没有人愿意继续持有股票。当别人“恐惧”时，他用他的“贪心”表达了对股票上扬趋势的信任。他对《福布斯》的记者说：“我感觉我就像一个好色的小伙子到了女儿国，投资的机会来了！”

    他不仅坚持这种“热则退市，冷则进市”的逆向投资原则，而且在对待高科技股票的态度，也体现出