三锦囊助你找到正确的方向（2）

    2010年四季度解禁市值高达3.2万亿元，创下历史最高水平。其中11月份高达2.05万亿，为仅次于2009年10月2.07万亿的历史第二高值。这样的行为直接导致了市场权重以及传统行业板块的低迷，解禁高峰期带来的解禁盘是现有流通盘的数倍，就算其只解禁很少的部分，那么相对于原有流通盘来说都是巨大的，比如说就算解禁量是现有流通股的5倍，那么其就算大小非解禁20％，相对于原有流通盘来说也是扩大了100％，原有资金控盘度就变为了原有的一半，而且这个进程是不可逆，不可阻挡的，所以这个因素也是造成市场资金走势比较犹豫，频繁调整方向，以及被迫在中小盘题材股、概念股中去淘金的主要原因，也是A股指数在2010年背离全球股市成为“差生”的主要原因之一。不过随着这波解禁高峰的过去，以及下一波2013年解禁高峰未到来前，这个期间，市场内资金话语权有一个重新积累的过程，所以说，不仅从上面提到的经济和股市环境角度分析2012年可能出现一波牛市，就是从资金话语权的储备来看，也是在该年达到一个高峰，且此时如果资金不加以运作，那么2013年又要从头来过，对此，股民可以加以利用，同时类似的思路也是可以反复使用。

    锦囊三：估值体系与市场泡沫。在没有进行股权分置改革之前，A股的估值体系是构建在以“经济高增长的封闭市场、三分之二的股票不流通、股票发行实行审批制”为主轴的三维坐标系中。在这样的估值体系之下实际上A股采用的相对价值估值原理，股票的定价主要受供求关系影响，基于不同股票的横向比较，无论是上涨，还是下跌均是螺旋式出现的。且若没有外力的作用，按内在机理，市场的主要运行趋势在逻辑上就只能是持续上涨或持续下跌；持续上涨与持续下跌之间的拐点则是收到政策对资金的管理上。

    而在这之后有两件大事改变了A股的估值体系，甚至可以说让其变得混乱了，一个是全流通进程，另一个就是新股IPO发行改革。随着全流通进程，以及QFII等国际资金的进入，A股本身资金构成的丰富，市场的估值体系已经出现了非常大的改变。全流通进程使得大盘股实现了“再上市”，自身流通规模瞬间就扩大了十几倍、几十倍，导致此类个股