从“铁路大王”到“摩根化”

    南北战争前，一般的中小企业仍是规模极小的家庭式工场，他们所需的周转资金，只要向本州的商业银行或地下银行借款就绰绰有余了，但这样的场面并没有维持多久，随着时间的变更，资本的需求剧增，企业所需的资本越来越多了。商业银行已不能满足要求，而投资银行则正好顺应了潮流，可以提供更大量、更灵活的资本，

    而这时的企业界，也开始产生各种联盟与托拉斯。无论如何，想在激烈竞争中求得生存，同时又想增加利润，就必须组成更强有力的企业联合。当时美国产业界最重要的运输手段就是铁路，铁路也未能逃脱企业联合的命运。尤其南北战争之后，各地铁路纷纷营建，成为美国热门。而在战争中发了不少财的银行家摩根当然不会放弃这个大好机会，酝酿了丰富的冒险经验和作战经验，他注定要击败所有对手。

    从萨斯科哈那铁路到纽约中央铁路，摩根一步步地“吞噬”着美国的铁路，不仅仅赚到了巨额的财富，而且为自己赢得了伦敦和美国金融界的信任和肯定。

    １９世纪后半期，铁路的发展速度很快，但也存在很严重的问题。重复建设，各个铁路之间的难以衔接，这些都造成了人力、物力、财力的浪费。目光远大的摩根明白这样发展下去是不行的，他决心对铁路行业进行一次大的整合，从而彻底实现铁路业的“垄断”，这就是后来所谓的“摩根化体制”。

    他说服了铁路巨头搁置恶性竞争、化解纠纷。又趁经济萧条时期铁路公司大量倒闭之机，对几大铁路运营商进行重新规划。为实现对破产铁路企业的控制。摩根出面组建了一个专门对债权人负责的信托委员会。委员会由４至５人组成，实际的控制权则在摩根一人。委员会下设一个委托公司，即“托拉斯”，来处理日常事务。通过这一安排，摩根不但迅速实现了对大量铁路企业的控制，又不致引起非议。这项一举两得的“创新”，广为后人所沿用。

    到1900年。在摩根直接间接控制之下的铁路长达１０．８万公里，差不多占当时全美铁路的２／３。这种构想，石油大王洛克菲勒此前也有过，但并没有成功。而摩根并没有比洛克菲勒更雄厚的财力，但却完成了，因为他能调度掌控的资金往往高达几十倍甚至成百倍。若没有十分高明的手腕，是不可能运转自如