迎接新投资时代 中科招商创业投资管理有限公司总裁单祥双专访

    经济学里有一个“橘子红了”的情境：有一条河，河南岸的橘子红了，河北岸的人都想去买，但是河水汹涌，若是自己驾一叶扁舟渡河，随时都有可能被波涛吞没，因此如何才能找到一条大船平安过河成为他们的心事。而河的南岸，种橘人看着红红的橘子挂满枝头，可就是卖不掉，心急如焚。因此如何让对岸的买主过河来，也是他们最为关心的事情。我们请来了这样一位嘉宾，他发起设立基金打造了一艘过河的大船，顺利地载着投资人驶向彼岸，摘到了红红的橘子，他就是中科招商投资管理有限公司总裁单祥双先生。单祥双，1967年生，现任中科招商创业投资管理有限公司总裁；1998年，单祥双放弃了国家部委公职，到深圳创业；2000年，单祥双提出以基金管理模式运作创业资本的思路，并成立了国内第一家创业投资管理公司——中科招商创业投资管理有限公司；2001年，他发起设立了注册资本为3亿元人民币的中国第一家创业投资基金，并在当年盈利。之后他又组建了软件、教育、交通、农业4支产业基金。预计在2005年，中科招商将在香港整体上市。

    李南：关于中小企业板的推出，大家一直是用“只见楼梯响，不见人下楼”来形容，可见它推出之艰难。如今中小企业板终于破茧而出，您今天看上去神清气爽，是不是跟这个事情有关系？

    单祥双：有很大关系。这是一个重大的利好消息。对于一个职业投资人，尤其是从事创业投资专业投资管理机构的人，这是非常重大的一件事情。1999年，周正庆当证监会主席的时候，就提出要设立科技板。2000年，周小川任主席的时候，开始提出正式要设立创业板。到2004年5月17日，也就是“5·17”，中国证监会正式批复深圳设立中小企业板。历时3年之久，对我们来说，应该是3年的等待。

    李南：等得很着急是吧？

    单祥双：等得很着急。实际上，中国的创业投资从80年代初到现在，已经跋涉了20年的路程了。

    李南：我想这一次的创业板不叫创业板，叫中小企业板的推出，这跟当时我们的期待还是有差距的。很多人在高兴之余，可能还会有一些失望。到底有多少企业能够通过这样一个退出机制退出？它还是不能够全流通，还有一个总股本的限制。原来很多企业就是因为主板门槛太高上不了，所以才希望有一个创业板。但目前这个门槛也不低，这一点我觉得很多人还是心存疑虑的。

    单祥双：据统计，中国的中小企业有1000万家，它们是没有上市的一般企业，股本净资产在5000万左右，但它们解决了75％的就业。对社会贡献非常大。但是这1000万家当中，究竟能有多少家能够上到这个中小企业板？我们也可以想想看，中国的主板市场从1992年开设以来，已有10多年的时间，中国的上市公司到现在也不过才几千家。那么中小企业板开设以后，每年按200家的速度来发展的话，也就是说十万分之一的企业才有可能上到中小企业板，这对中小企业来讲应该是很难的一件事情。

    创业投资曾经一度是与．COM一样招人青睐的行业。当互联网产业光彩照人时，创投业造就了众多的．COM公司，并让它们的CEO出尽了“风头”。那时的创投人士到处挥舞着支票，他们害怕的是找不到可以投资的公司。然而，随着互联网泡沫的破裂和股市的深幅下调，这种“疯投”的结果最终使互联网和风险投资一起步入了寒冬。无数曾经风光十足的创投公司成为过眼烟云，而95%的全行业亏损让留存下来的创投公司不得不重新寻找自己的生存理念。

    在国外做创投，尤其在美国做创投，就相当于你开着奔驰在高速公路上奔跑；而在中国做创投相当于你驾着一架马车，在泥泞的乡间土路上行走。差别就这么大。不同的路况、不同的环境决定了你要用不同的游戏规则。李南：在国外做创投，可能50％是亏损，40％打平，10％是盈利的，而10％的盈利就足够支持它的发展了。

    单祥双：是。

    李南：那么在中国有人说95％都是亏损的，甚至很多时间创投基本上是全行业亏损的。尽管迎来了比较好的时机，我觉得可能活到现在的创投企业也并不太多了，是吗？

    单祥双：对。

    李南：那中科招商在中国这样的市场中能留存下来的话，应该有自己独特