为什么债券可以不按标价买卖呢？主要是由于资本市场的实际利率总在变，这决定了通过债券市场上向人借钱的所要付的利率也不断变化。资本市场的实际利率主要受通货膨胀和各种存贷款利率而影响。它像龙王的定海神针一样，决定着债券市场上各种债券价格的高低。

    一般来说，这两者是成反作用的。市场利率高，债券价格就低；市场利率低，债券价格就高。可以说，二者玩起了“跷跷板”。这里需要解释一下。比如说你按票面价值100元买了最近那期十年期的国债，利率是3.2%。但如果市场利率上升，所有新发行的十年期国债利率都以5%的利率发行，5%表明你每年都可以得到5元。那么，如果由你选择，是抛掉手中的债券买新的，还是保留不动？如果价格一样的话，你当然会抛掉只会下小鸡蛋的鸡而去买下大蛋的鸡。这样抛的人多了，下小鸡蛋的“鸡”价格自然就要跌了，也值不了100元；而利率5%的新国债因买的人多就不止100元了。而如果市场利率下跌，所有新发行的国债利率都