李嘉诚为首的华资财团，为何不决一死战，较个高低胜负而就这么草草收兵了呢？市民甚感纳闷儿。

    事后，传媒不断披露材料，使人们能窥其内幕之一斑。现综述如下：

    包伟士抛出的杀手锏，是置地将步文华东方后尘，如法炮制。文华东方按4.15元/股的价格，发行新股予怡策，以增强怡策的控股权。

    怡策认购文华东方新股后，所持股权必超过35%的全面收购触发点，怡策按收购及合并条例向文华东方小股东提出全面收购。由于收购价(4.15元)低于该公司资产值(估计约6元)，文华东方少数股东对收购计划反应冷淡，这正中怡和下怀，不必动用大量资金，又可使所持文华东方股权超过收购触发点(现有股东可按其权益认购，也可放弃)。这样，怡策所持的股权由35%增至41%，文华东方可保万无一失，收购方不可能通过全面收购使其控股数过50%的绝对数，因为被收购方可反收购，能轻而易举再增购9%的股权，以达到过半的绝对控股量。

    置地效仿文华东方，将会使华资财团陷于极被动的局面。

    置地从华资财团手中，以8.95元/股的价格赎回8.2%股权，共耗18.34亿资金。这意味着，置地总估价为约223亿港元，以8.5元左右的市值计，总市值也近200亿港元。华资财团若想全面收购达到50%略多的绝对控股权，得耗资100亿以上。

    事实上，怡和不会坐以待毙，在收购反收购的价格战中，股价必会不断抬高，华资财团欲获全胜，所需的资金远远会超过这个数。华资四财团是否能在发起全面收购的短暂限期内筹措这么多现金，尚是个未知数。

    怡和控股数近26%，已优势在先。

    怡和售出港灯和香港电话的股权后，已从最困难的谷底走出，业务渐入顺境。怡和系尽管大量出售本港和海外企业，仍是本港最大的综合性集团，除银行外，市值仅次于长实系。凯瑟克家族在海外还拥有不少非怡和系资产，有人估计，其控有资产在李嘉诚之上。

    即使能控得置地，必付出极昂贵的代价——这不是李嘉诚所希望的。

    李嘉诚是个商战高手，而非民族斗士(虽然客观上起了振奋民族精神的作用)，他必须权衡商业利益，而不会将其撇在一边决一死战，以痛打落水狗的精神穷追不舍—况且，对方仍是一头老狮子，虽垂暮，余威尚在。

    华资财团中，有一位引人注目的干将——中信的荣智健。这使得新财团带有中资背景。大陆