的衰退期间，政府在造船和柴油机产业允许组成卡特尔。总的来说，日本政府在1953年到1989年间共批准了81个衰退卡特尔，1989年以后则不再批准这种类型的卡特尔。在日本，许多其他类型的卡特尔也被合法化，包括合理化卡特尔和进出口卡特尔。我们在后文中还将对这些卡特尔进行更完整的探讨。

    * 高度管制的金融市场和受限的公司治理

    在战后早期，日本政府制定了一系列法规来规范金融市场，包括银行和证券公司分离及特殊金融机构（如长期贷款银行和集中向中小公司贷款的银行）的建立。在资本市场仍然不发达而且银行贷款构成公司融资的主要形式的情况下，这些规范有意地将稀缺的金融资源分配到必要的部门。虽然解除管制的努力在进行，而且日本公司已经可以自由进入海外资本市场，但是这个基础框架在20世纪90年代仍然未被触动。

    日本资本市场管制的目的是通过保证证券公司持续经营来“保护股东”。这个方法被称为“护航系统”，在这个系统中所有的船只被减速，这样较慢的船只（最弱的金融机构）可以跟上步伐。这个目标通过固定佣金保证证券公司的赢利性来实现。当然，成本由资本市场上的买方和卖方承担。大藏省严密地监管证券公司的经营，并发布方针。金融机构的高级管理者每天要到大藏省一到两次，并在昂贵的餐馆对官员们进行疏通。大藏省对信息保持了严密的控制。股东收益、市场效率和透明度不是最优先考虑的。

    政府政策还几乎不给股东任何权力，股东的目标被认为与公司和整个经济的目标是不一致的。例如，披露制度很宽松，因此公司的报告具有很大的自由度。收购制度要比美国等国家严格得多。交叉持股的惯例也使得公司免除了资本市场的压力。公司的董事会具有非常有限的管理权，因为制度允许所有的董事会成员由内部人员组成。几乎所有的公司在同一天召开股东大会，这使得股东中的积极分子（他们中的一些人是索取赔偿的机会主义者）不能集中于某一家公司。

    * 政府资助合作研究开发（R&D）计划

    日本政府在组织合作R&D计划并提供经费方面扮演了一个重要的角色。其理念是在众多R&D的参与者中分摊固定费用，并通过在参与者中分配研究任务来避免重复研发造成的浪费。一个著名的例子是VLSI（超大规模集成电路）项目，其目的是使日本在半导体技术方面赶上世界先进水平。这个项目从1975年到1985年间开展，卷入了日本所有主要的半导体生产商，政府负担了22％的费用。人们普遍相信，这个项目帮助日本的半导体公司在这个产业获得了世界领导地位。可是，正如我们将看到的，VLSI项目不能作为典范，因为日本在半导体产业的领导地位已经失去。

    * 健全的宏观经济政策

    与其他政策类似，日本政府保持了一套总体上健全的宏观经济政策。由于国防开支较低，日本政府多年来维持了预算盈余。日本个人储蓄率非常高，部分是因为政府政策，部分是因为公民需要大量的积蓄来购买房屋和维持退休后的生活。最终的结果是有了充足的低成本的资本供应，公司可以增加投资。图2-2比较了1970年到1999年日本和美国的官方贴现率。到1987年，即使不做通货膨胀调整，日本的资本也几乎是免费的。

    其他政府政策—政治的稳定性、保持长期政策一致性的官僚机构以及初等教育的高标准—也被认为对日本的成功具有贡献。