高收益债券会议是在1976年开始定期召开的，一开始规模很小。那是米尔肯把他的部门搬迁到西海岸前两年，当时市场萧条，米尔肯罕有地情绪低落。他向约瑟夫诉苦说，没有人听他宣传低等级债券，更找不着买主。“给我找些客户吧。”米尔肯恳求道。

    于是约瑟夫产生了一个想法，就是把他所在的金融部的客户、发行不入级债券的公司以及米尔肯的一些客户等召集到一起开交流会。第一次会议不怎么成功，约瑟夫只叫来了三个公司，米尔肯的客户也只到了七八个。会议是在德莱克赛尔·伯恩汉姆公司的一个会议室里举行的，当时是3月份一个寒冷的雨天。米尔肯在会上满怀热情地宣传垃圾债券的市场潜力，好像他的听众不是十来个人，而是数百人、上千人。

    下一年的会议参加者增多了，有五十人。1979年，米尔肯把会议移师到贝弗利山的贝弗利希尔顿饭店举行。星期五的晚宴是两天会议的**，却组织得很不成功。客人入座前十分钟，德莱克赛尔·伯恩汉姆公司的负责人接到了安排与他们同坐一席的与会客人的名单，他们应该招呼这些客人，并引导他们入座。但是，大多数人以前没见过，所以不认识客人，无法招呼，客人只得随意乱坐。食物太油腻，而且餐巾纸发得不够，大家还要再找。晚宴上也没有娱乐活动，只有阳光化学（Sun  Chemical）公司董事长发表了一个内容枯燥的讲话。

    事后，恩杰尔去找米尔肯。“这些头头脑脑们做事习惯讲高雅。”他说，“饭前开胃食品太次，晚宴乱七八糟。”米尔肯觉得恩杰尔提的有道理，就让他组织下一次会议。

    按照恩杰尔的安排，1980年的会议在接待上又上了一个档次，开会地点改在更高级的贝弗利·威尔榭饭店。这次会议星期二晚上开始，星期六上午结束，后来的会议都沿用这个时间安排。恩杰尔邀请了现有客户、潜在客户和债券投资商。有发行低等级债券经验的公司负责人应邀在会上发言，称赞垃圾债券具有神奇力量。

    在星期五的晚宴上，菜肴质量明显提高，座席安排也很得当。美中不足的是，几个学者和一个民意调查人的发言很乏味，一百七十五名客人中很多都昏昏欲睡。

    到1984年，高收益债券会议得到了充分发展。这一年的会议有八百多人参加，会场上座无虚席。会议仍在贝弗利·威尔榭饭店举行。米尔肯是东道主，也是会上的明星，每组讨论会他都参加。他不仅谈论垃圾债券，还把话题扩展到更宽、更大的领域，如就业、教育和人力资本的缺乏。这些话题他在以后几年的无数次演讲中不断重复，他的崇拜者如醉如痴地振耳倾听，把他的话一字不拉地记下来，仿佛他这个垃圾债券营销商已成为80年代的圣贤哲人。

    这次会议有恩杰尔等八人负责组织，但米尔肯对会议的每个细节都亲自审定，包括座位安排。一切都严格按照计划进行，杜绝随意和无序。20世纪福克斯电影公司的总经理巴里·迪勒与派拉蒙电影公司有隙，所以不能安排他与派拉蒙母公司——海湾和西部公司的董事长马丁·戴维斯坐挨着。斯通货柜（Stone  Container）公司总经理罗杰·斯通是垃圾债券发行商，他要与费德利蒂（Fidelity）共同基金公司的代表们坐在一起，因为该基金公司是斯通债券的大主顾。对与会客人的服务工作更是无微不至、有求必应。例如，如果有客人要求在饭店房间的天花板和墙上加装镜子，德莱克赛尔·伯恩汉姆公司就马上派人装上。

    星期五晚上的宴会参加者达一千五百人，专门转移到世纪广场饭店举行。这次没有人打瞌睡了。宴会上没有了枯燥的演说，取而代之的是一个大屏幕，在昏暗的灯光下播放着由史蒂夫·怀恩和弗兰克·辛纳特拉出演的宣传德莱克赛尔·伯恩汉姆公司的录像片。录像放完后，米尔肯和怀恩走到台上的聚光灯下。“你们这些家伙不知道怎么从商。”米尔肯向怀恩开玩笑说。

    “哦，是吗？”怀恩回答，“让我们找专家判定一下。”

    怀恩话音刚落，辛纳特拉大步走上台来，手里攥着一把钞票。“这些钱给你，伙计。”辛纳特拉把钱递给怀恩说，“自己去买些债券吧。”

    接下去，辛纳特拉表演了四十五分钟的歌曲联唱，大家如醉如痴，兴奋不已，气氛非常热烈。

    德莱克赛尔·伯恩汉姆公司为辛纳特拉支付了15万美元的出场费，但这笔钱与活动带来的效益相比只是九牛一毛。

    一年后，在1985年的高收益债券会议上，约瑟夫望着人头攒动的舞厅，对参会人数之多感到惊讶。这次会议由于人数太多，为了把大家都容纳下来，又回到贝弗利希尔顿饭店举行。一百多位与德莱克赛尔·伯恩汉姆公司合作的垃圾债券发行商在会上发言。约瑟夫从主会议桌走上讲台，他要趁会议间歇给大家献上一只他和米尔肯所称的“简短插曲”，也就是借机向台下的听众宣传德莱克赛尔·伯恩汉姆公司的新思维。

    现在该向大家鼓吹德莱克赛尔挥师收购战场的新战略了。“我