权与公民股权之间的差别待遇，完全破坏了对财产权应该加以同等保护的原则，导致流通股民的财产权必然受损。流通股股价高，非流通股股价低，两者收益权却相等。一旦中小投资者明白了其中的陷阱，他们不可能不全力抵制。由此，中国股市陷入了严重背离宏观经济的漫漫熊市。

    “股权分置意味着一股独大的制度化，非流通股权与流通股权的不平等，造成了（对）流通股权的歧视和侵害。非流通的股权是以政治权力为依托的股权，其特权含量高于流通股权，价格低于流通股权，回报索取要与流通股权相等。这对流通股民就造成了严重的不公。不许流通的非流通股就像是计划经济时代副食商店橱窗中只能看不能买的名酒名烟。只有店主私下可以“协议转让”给关系户或朋友，普通百姓只能望‘货’兴叹……”

    刘军宁先生是全流通改革的倡导者。他认为只有解决了股权分置，才能为股票市场创造应有的公平市场环境，“回到起点平等的出发点”。对这一点本人不能苟同。即使解决了全流通也不可能“回到起点平等的出发点。”当初流通股东以三十几倍、四十几倍的市盈率高价购买流通股，价格超过净资产的几倍甚至十几倍、几十倍，后来在瓜分国有资产的狂潮中，掌控非流通股的权力，以极其低廉甚至远低于净资产的低价将部分非流通股“转让”给关系户或亲朋好友，现在马上就要全流通，可以卖流通股的价格，这有什么公平可言?比如，10年前投资人以每股30元的高价中签买入新发行的清华同方，后来清华同方的非流通股部分协议转让，价格为每股5元钱，非流通股东买入价是非流通股协议转让价的6倍，现在全流通，即便清华同方的非流通股东能给流通股东20％左右的对价送股，流通股东的成本仍是非流通股东的4倍左右。这怎么谈得上“回到起点平等的出发点”?

    我们不能否认，在中国已经形成一个“瓜分国有资产利益团体”。他们近几年以极低的价格乃至象征性地给点钱就占有了大量国企资产和上市公司非流通股，现在要搞全流通，这些人最拥护，一上市他们就可赚几倍。弄不好，全流通的草率登场，就有这个利益团体游说的作用。需要警惕的是，那些率先进行了全流通试点的上市公司的高管和大股东，一旦自己手中的非流通股变为流通股套现后，可能更不会好好经营公司，甚至原先就有财务黑洞的公司的大股东、高管套现后有可能溜之大吉。