国航空管理技巧比起一般产业要好，但为竞争所苦，只不过很不幸地让公司苟延残喘，并不能使公司飞黄腾达。

    美国的航空业，时常爆发激烈的价格战，相互间进行鱼死网破的竞争，导致航空业的失控，给投资者带来巨大的损失，巴菲特正是其中一员。

    巴菲特在签署投资航空业的支票的墨迹还没有干时，美国航空业就出现了严重的产业恶化。

    巴菲特告诉我们，利用市场波动赚钱的方法却始终如一：“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。”

    越跌越安全

    巴菲特认为：当别人过于贪婪时，市场会明显被高估，这个时候你要怀有一颗恐惧之心，不要轻易买入。

    越涨越危险

    伯克希尔总部人员却只有12.8人（12.8指的是公司新请的一位会计，一周工作4天）。

    在从事任何投资前，最好列出一张风险报酬评估表。对所有考虑到的因素加以衡量，这样即使出现最坏的风险，也可以有应对的方法，而不至于毫无头绪。

    像巴菲特一样的投资人都会在风险来临前，做好一些防范措施，以防被卷入难于预测的风险暴风之中。

    盲目听信股市专家的分析的投资人，相信了专家的预测，而丧失了自我判断能力，而没有在风险来临前做好退路，以致被卷入风险的漩涡中。

    夸夸其谈地讲述自己公司的发展远景的经理人。

    作为一个理智的投资者，必须事先为自己留有余地，安排好退路。否则，当天灾**从天而降时，等待我们的恐怕只是祈求上帝的怜悯了。

    胆大心细，这就是做成任何一件事情的法宝，投资当然也不例外。

    “市场先生”是投资者集体情绪的比喻，即随着股市走高而兴奋，随着股市走低而低落。

    巴菲特的观点：要消除市场诱惑，最好的方法就是将“市场先生”理论铭记在心。投资者可以把握长期熊市的“大好时机”获利, 在股市突然上涨的时候抵挡住“市场先生”狂热情绪的传染。

    序言

    “市场先生”：看到股市的上涨，情绪被感染，高兴得手舞足蹈。

    巴菲特在商学院演讲时，借用一张打了20个孔的票，当他们每做出一次投资决策时，就甩掉一个孔。假使总希望做出最好的投资决策，那这张打了20个孔的纸永远打不完。鼓励学生在投资时，慎重对待，但也不可犹豫不决，总是希望投资最好的股票，而一次也没有用打孔的票。

    一张可以打20个孔的票。

    如果你不得不进行太多的调查，那就意味着这一公司肯定存在问题。

    巴菲特的荣誉

    骄傲始终都是创业路上的敌人，投资也不例外。