如何寻找公司和数据（2）

    巴菲特在1987年致股东函中揭示了以上所提数字代表着三项重要的指针。他指出:“第一，现在这7家企业的真正价值远高于其账面净值，同样也远高于伯克希尔账列的投资成本；第二，因为经营这项事业并不需要太多的资金，所以这些公司利用所赚取的盈余便足以支应本身业务的发展；第三，这些事业都由非常能干的经理人在经营，他们皆兼具才干、精力与品格，将旗下事业经营得有声有色。也因此当初这些明星经理人加入时，我们抱持着极高的期待，事后证明得到的结果远高于预期，我们获得的远高于我们所应得的。当然我们很乐意接受这样不公平的对待，我们借用杰克·班尼在获得最佳男主角时的感言：‘我不应该得到这个奖项，但同样我也不应该得关节炎。’”

    而这正是巴菲特一贯坚持的那些投资原则中的精髓所在：有“安全边际”的企业，公司的经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先，拥有稳健财务的状况，经营效率高、收益好，资本支出少、自由现金流量充裕等。等找到这些合适的投资对象时，他就毫不犹豫地长期持有。有人曾做过统计，巴菲特对每一支股票的投资没有少过8年的。

    巴菲特曾说：“短期股市的预测是毒药，应该把它摆在最安全的地方，远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。”巴菲特还说过：“股票给你的唯一价值，是这家公司未来的利润增长而不是股价本身。公司的潜力从根本上决定着股价的成长，除此之外，我找不到任何一个让我投资的理由。”

    股东权益回报率

    每个投资者都梦想找到高回报的股票，巴菲特是如何判断股票价值的呢？大体来说，可以总结为九个字：看企业，重成长，选时机。就是从对企业的分析入手，重在判断企业的成长潜力，然后选择最佳的投资时机。

    巴菲特有句名言：“我只做我完全明白的事。”他喜欢简单的企业，致力于在他擅长的领域内找到高成长价值的股票，而不是