基金88仓位魔咒的启示（1）

    从2007年至今的几年中，每每市场出现比较大的阶段性头部时，基金仓位都是在高位，比如说2007年三季度时股指从6000点上跌下来，基金仓位是超过了83％，随后市场一路走熊，基金仓位也持续下降，成为了做空的主要力量之一。期间在2008年股指在3000点一线做政策底的时候，基金开始加仓，也在号召资金抄底，但很可惜，股指的“政策底”跌破了，一路跌到了1664点才真正做了底部，基金再度成为了市场的反向指标。而到了2009年7月下旬的时候，基金将仓位提升至86％，结果随后便出现了8月份一个月的持续大跌，长阴不断，人们再度猜测这是基金砸盘所致，否则市场不会跌这么久。到了2010年10月份，市场在2010年被压抑了很久之后终于盼到了国庆长假后的行情，结果就在基金一路加仓，一些开放式基金甚至将股票仓位提升至90％，股票基金平均仓位也接近了88%.，结果这样的行情仅持续了1个月，在11月9日开始便掉头向下，基金仓位再度成为股指的反向指标。几年间，多次应验，让股民不得不信。

    对此，笔者认为这其实还是基金的资金结构和市场规模间发生了变化，所以导致了基金操作上的尴尬。在前面我们也分析过，基金达到鼎盛是在2007年，其掌握了市场三成以上的话语权，没有任何资金的地位能够与基金相近，其俨然就成为了市场的“龙头老大”，而且也出现了基民获利超越股民的情况，这说明市场当时基金的操作是非常好，对市场行情把握非常精准的。但事情总有两面性，基金规模在2005～2007年间急剧膨胀的背后，实际上也埋下了隐患：

    隐患一，就是股改后的解禁**将至，面对着突然增加了原有流通市值几倍的解禁市值冒出来的时候，任何资金也无法抵挡，而且资金规模越大，