1、“A底部”：市场规模决定暴涨暴跌特性——炒“新”原来就是炒规模

    1991年上证所和深证所创立，此时人们还在热议究竟股票是姓“资”还是姓“社”的问题，而国家领导人的公开发言支持股市的建立，为A股注入了活力，从当初的摊派买股，到大量资金抢购股票，买到即赚钱，买到即获利，1991年5月17日到1992年5月26日，短短一年间，沪指从104点一路涨到了1429点，让第一批“吃螃蟹”的股民先富了起来。随后到1992年11月底的时候，股指跌回到了389点，而在资金的强大推升之下，股指在1993年2月再度创造了1558点的阶段性高点，这波行情才算真正过去。

    在这个时候A股市场没有涨跌幅限制，因此走势上大开大合，由于市场规模较小，而场外资金较大，就造成了暴涨暴跌的特性，资金进来市场就一起大涨，资金撤离，市场大跌。很显然这样的财富效应很难复制，时间无法倒流，我们也不可能回